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    煤炭行業期貨反彈行情 動力煤“五連漲”

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    煤炭行業期貨反彈行情 動力煤“五連漲”

    發布日期:2019-09-19 作者: 點擊:

    20日國內市場動力煤期貨價格繼續走強,動力煤期貨主力合約收盤價重上590元/噸的關口且實現“五連漲”,收復此前一輪下跌的大部分失地。A股市場上的煤炭板塊近日也迎來反彈行情。部分煤炭企業“供銷兩旺”,是近來股期同步反彈的關鍵因素。從中長期供需的邊際變化看,煤炭行業仍有下行壓力,建議把握近期較確定性的機會。

    股期同步反彈

    截至20日日間收市,動力煤期貨主力合約上漲1.44%,報591.2元/噸,成交12.9萬手,實現日線五連陽;結算價為588.88元/噸,較此前一個交易日上漲6元/噸。A股市場上的煤炭板塊也迎來反彈行情。煤炭(中信)指數20日早盤一度領漲一級行業板塊指數,雖然下午沖高回落明顯,最終收漲0.59%,列一級行業指數漲幅榜第四。在8月上旬的連續回調后,該指數近五個交易日呈現出持續反彈之勢,實現五連漲。

    個股方面,陜西黑貓強勢漲停,山西焦化、恒源煤電、冀中能源、西山煤電、金能科技、開灤股份、開泰能源等個股紛紛跟漲。港口貿易商以及終端詢貨采購需求有所增多,市場參與情緒好轉,部分供貨商捂貨待漲,整體報價水平出現上移,下游電廠庫存較此前有所下降,助推相關標的走強。

    7月我國原煤產量為3.2億噸,同比增長12.2%,增速創近三年來新高,比此前一個月增加1.8個百分點。盡管立秋已過,但我國部分地區依舊炎熱。近來持續的高溫天氣使得居民用電量大幅增長,帶動煤炭市場部分企業“供銷兩旺”。據媒體報道,為保障“迎峰度夏”期間煤炭供應充足,一些大型煤炭企業加大優質產能釋放。中國中煤能源股份公司7月商品煤產量同比增長44.9%,銷量同比增長50.9%。

    煤價“上有頂下有底”

    雖然7月煤炭市場部分企業“供銷兩旺”,但當月的煤炭期貨市場卻偏弱勢運行。動力煤期貨主力合約7月下旬下調壓力明顯,走出一波持續下跌的行情,主要影響因素還是供需關系。供需條件給煤炭市場帶來下行壓力,但安全、環保檢查力度加大、天氣因素的不確定性、產地與港口價格倒掛等因素,對煤炭市場有一定支撐。一些環保新規即將出臺,各主產區煤礦生產也將受到影響,全國開展煤礦安全大檢查同時將影響產量釋放,供給端擾動因素增加,短期煤價略偏強,但反彈幅度較有限。

    電廠庫存從高位回落,后期安全生產升級,產量釋放低于預期。后期電煤需求將逐步回歸淡季,“旺季不旺”之后,“淡季不淡”特征將顯現,現貨價格逐步止跌,可關注超跌反彈機會。從煤炭期貨市場來看,港口現貨煤偏少令9月交割方承受較大壓力,價格不排除進一步擴大漲幅,但期價升水過快,期價上行也存在制約,而遠月合約近期反彈過程中增倉非常有限,遠低于主力合約持倉水平,建議僅以反彈對待本輪行情。

    煤價形成“上有頂下有底”的走勢,動力煤價格中樞區間預計在每噸580元-600元左右。華金證券指出,本周煤炭下游產品價格普漲,利奇馬臺風對沿海煤炭運輸的影響仍在持續,沿海煤炭運價普漲。動力煤未來有下行壓力,但空間不大,煤焦價格預計暫穩。從中長期供需的邊際變化看,煤炭仍處下行周期的初期。

    對于煤炭相關股票配置,一些地區氣溫有所回升,電廠日耗也一定程度上漲,但距離前期高位仍有明顯距離。立秋后隨著天氣逐漸轉涼,居民用電下降預期確定性較強。電廠補庫進程放緩,可用天數保持在常態區間波動。在冬儲煤季來臨之前,短期或難有顯著上漲行情。該機構指出,煤焦產業鏈方面,需求端對上游形成一定的壓制。短期關注點將回歸到中報業績表現上來。長期來看,投資依舊可參考兩條主線:一是成本控制良好的先進產能代表以及低估值、高分紅標的;二是國企改革相關概念。個股方面可關注低估值大型龍頭企業中國神華、兗州煤業、潞安環能等。此外還需關注西山煤電、山西焦化等具備國企改革、地方企業重組相關概念的上市公司。


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